1。关税构和动向：①周末，特朗普称将为分歧国度设定“公允的”关税价钱；不太可能再次暂停关税90天；估计商业和谈将正在三到四周内告竣。②美商业代表办公室：特朗普最终将决定能否推进替代办法，以打消或降低对相关国度目前10%的关税。③美日财长接见会面未提汇率方针；日本考虑添加美国玉米进口；特朗普称接近取日本告竣（商业）和谈。④韩美两国商定争取到7月初告竣关税“一揽子和谈”，美商业代表格里尔：两边同意下周进行手艺漫谈。

　　NPI和铬矿价钱暂停上涨，不锈钢靠成本拉动可能暂告一段落，同时需求前景不开阔爽朗导致下逛连结隆重，刚需采购，库存消化速度偏慢，关心转口窗口期以及国内刺激政策可否对冲市场悲不雅情感。短期价钱跟从镍价及宏不雅变化，且成本倒挂导致4-5月钢厂大规模减产，可能呈现反弹，中期若全球经济难以避免阑珊，则延续震动下行走势。

　　需求端疲软，下逛包拆企业拿货积极性不脚，叠加五一假期前部门企业放假放置，导致终端需求进一步萎缩。淡季效应下，市场缺乏订单支持，纸企出货承压。消费市场全体低迷可能反映宏不雅经济苏醒动能不脚，或行业周期性调整尚未完成。库存压力高企，纸企库存中高位运转，部门企业面对流动性压力。为缓解库存，个体纸企打算停机检修，但短期内供应压力仍存，需察看停机范畴和持续时间。

　　国内再生铅冶炼吃亏，或有减产；叠加社会库存相对低位，估计铅价或偏强运转。需关心进口盈亏，若进口窗口打开，海外铅锭流入，沪铅或有下跌可能。

　　山东市场支流成交价钱上涨25元/吨。终端部门用户备货，炼厂全体出货尚可，且大都炼厂连结限量列队发货，商业商出货价钱小幅走高，别的从营炼厂库存低位，昨日沥青价钱打算上调50元/吨，带动市场成交价钱继续走高。目前，东明石化以及胜星化工转产渣油，炼厂全体开工率及库存率连结低位运转，叠加需求逐渐，若成本等要素无其他利空，短期沥青价钱仍将连结坚挺。

　　1、据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率73。2%，周环比下降0。2%，PTA开工率78。9%，周环比上升3。5%。

　　现货市场全体平稳，Brent从力合约换月后，近端月差有所走弱。中美商业摩擦仍正在持续，构和动静尚不开阔爽朗，高关税对经济的负面影响将逐渐兑现。中持久原油过剩款式难以证伪，但短期地缘冲突有所升温，需关心伊朗地域场面地步的变化对油价的影响。节前油价遭到关税冲突、美伊构和影响，估计高位震动形态，中期Brent从力运转区间估计正在60-68美金/桶。

　　DMC价钱持续下行，无机硅单体企业检修添加。5月协鑫科技和宝丰能源600989）多晶硅产能打算减产，工业硅需求并无好转的预期。供应方面，四川地域5月有部门硅厂打算复产。需求偏弱、期货价钱不竭下跌，期现商获得更优基差后加快出货，进一步刺激工场报价下行，陷入期、现负轮回形态。工业硅根基面并无较着变化，短期盘面价钱照旧偏弱。

　　3、Mysteel：247家钢厂高炉开工率84。33%，环比上周添加0。77个百分点，同比客岁添加4。60个百分点；高炉炼铁产能操纵率91。6%，环比上周添加1。45个百分点，环比上周添加2。60个百分点，同比客岁添加6。93个百分点；日均铁水产量244。35万吨，环比上周添加4。23万吨，同比客岁添加15。63万吨。

　　伦敦金收跌0。9%，报3318。62美元/盎司。伦敦银正在33美元关口波动，最终收跌1。53%，报33。1元/盎司。受外盘驱动，沪金从力合约收跌0。77%，报785。34元/克，沪银从力合约收跌0。93%，报8217元/千克。

　　宏不雅方面，特朗普暗示将来三四周颁布发表商业和谈，取18个次要商业伙伴正在新框架下构和，截止7月8日。供应方面，4月25日SMM进口铜精矿指数(周)报-42。52美元/吨，较上周下降7。81美元/吨，2025年铜矿增量大幅下调后，加工费还没有见底。精辟铜目前出产全体平稳，不外需要关心的是硫酸价钱起头高位回落，冶炼厂的吃亏扩大，若是硫酸价钱跌到350元/吨下方，那么冶炼厂即便算上分析收受接管长单也会呈现吃亏。需求方面，下逛消费较前期有所下降，但临近五一，备库需求添加，周四库存下降到18。17万吨，目前国内总库存程度曾经低于了近几年季候性程度，考虑到五一的不确定性，节前价差继续拉大的空间无限。东南亚、墨西哥对国内的转口商业监测愈加严酷，需关心出口订单能否本色性的削减，形成需求放缓的环境。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销继续分化，至下战书3点半附均产销估算正在7-8成。曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销70%。

　　3月中下旬到四月初逸昌大化70万吨、安徽昊源30万吨、三房巷600370）75万吨瓶片检修沉启带动开工回升，三房巷另一套75万吨安拆4月初泊车检修，沉启时间待定，浙江万凯浙江55万吨瓶片安拆升温沉启，周末附近出产物。瓶片供应趋势宽松，不外前期工场库存鄙人逛集中采购后压力缓解，瓶片供需矛盾不大，瓶片价钱估计跟从成本端宽幅震动。

　　能源化工板块：原油 液化气 沥青 燃料油 天然气 PX PTA 乙二醇 短纤 PR瓶片 苯乙烯 PVC烧碱 塑料PP 玻璃 纯碱 甲醇 尿素 瓦楞纸 原木 双胶纸 纸浆 丁二烯橡胶 天然橡胶及20号胶。

　　当前PVC绝对价钱低位，目前利润下大规模减产概率不大。1-3月出口增速较高，近几周PVC去库较快，表需（含出口）表示较好，但下逛成品开工弱势，内需表需偏弱，猜测仿照照旧依赖出口，同时4月检修偏多，5月检修预期环比下降，内需淡季，4月底印度反推销、6月底印度BIS认证存不确定性，或晦气于出口。PVC中持久仍是供需过剩款式，维持逢高空思。

　　2。现货方面：目前现货基差正在05合约升水10-15元/吨附近，商谈4192-4197元/吨，上午几单05合约升水11元/吨附近成交。5月下期货基差正在05合约升水21-26元/吨附近，商谈4203-4208元/吨附近。

　　1。盘面环境：从力2507合约下跌120至68180元/吨，指数持仓削减1715手，广期所仓单添加240至31795吨？。

　　2、现货市场：出产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地域报价2410元/吨。消费地，鲁南地域市场报价2430元/吨，鲁北报价2430元/吨，地域报价2470元/吨。西南地域，川渝地域市场报价2300元/吨，云贵报价2360元/吨。口岸，太仓市场报价2440元/吨，宁波报价2480元/吨，广州报价2450元/吨。

　　1。单边：期货大幅回落，回归根基面估值，基差转负，前期空单止盈不雅望，激进投资者，背靠前低逐渐买入。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销继续分化，至下战书3点半附均产销估算正在7-8成。曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销70%。

　　制纸原料！市场大都维稳，华中区域小幅下滑。规模纸厂湖北调整出厂价，区域内中小纸厂跟跌，成交沉心下跌。当前行业利润持续收窄，部门纸厂已处于吃亏形态，继续下跌志愿不强。下逛包拆厂订单不脚，补库志愿不强。（卓创）。

　　截至上周五：RU合约库存小计环比去库，报收20。16万吨，高于库存期货（仓单）+0。08万吨；NR合约库存小计环比去库，报收8。03万吨；国内全钢轮胎产线周边际去库；国内半钢轮胎产线月以来新高，同比累库+18天，持续8周边际累库。

　　4青岛港601298）PB粉现货761（-6），折尺度品802；超特粉现货629（-6），折尺度品855；卡粉现货845（-8），折尺度品798；支流订价品为PB粉现货761（-6），尺度品802，09铁矿从力合约基差93。

　　3。金岭（4月26日）价钱：一、大王产物：1。30%液碱价钱降30元，施行现汇735元/吨、承兑745元/吨；2。48%液碱价钱降120元，施行现汇1350元/吨、承兑1370元/吨；3。32%液碱价钱降30元，施行现汇770元/吨，承兑780元/吨；4。50%液碱价钱降120元，施行现汇1370元/吨，承兑1390元/吨；二、东营产物：1。32%液碱价钱降30元，施行现汇760元/吨，承兑770元/吨；2。50%液碱价钱降60元，施行现汇1360元/吨，承兑1380元/吨。

　　1。期货市场：上周五市场传言多晶硅即将有仓单注册，多晶硅期货从力合约尾盘跳水，收于38390元/吨，跌1。84%。

　　南方铜业正在2025年一季度出产了242，004吨铜，高于客岁同期时的240，679吨。该公司季报显示，正在秘鲁Tacna地域的Toquepala矿的产量增加了11。6%填补了其他露天矿产量下降的影响。

　　周度数据来看，全国浮法玻璃样本企业总库存6547。33万沉箱，环比+39。5万沉箱，玻璃起头累库。玻璃产量小幅下滑趋向至15。8万吨，天然气、煤制气成本环比添加，石油焦环比下降。玻璃价钱跟从产销窄幅扭捏，难有趋向性表示。跟着淡季6-9月到来，旺季未耗损的库存将会带来较大压力，届时厂家运营压力添加，节前部门厂家优惠促销降低库存。对比客岁，本年玻璃厂家利润低位，当前价钱仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。关心玻璃反弹布空机遇。

　　2。4月26日，君正电石价钱上调50元，出厂施行2500元/吨。大地通知：4月26日，电石出厂价上调50元/吨，施行2500元/吨。

　　2。现货方面：江浙曲纺涤短报价稳，半光1。4D支流商谈6150~6400元/吨出厂或短送，下逛按需采购。福建曲纺涤短报价维稳，半光1。4D支流商谈6250~6350现款短送，下逛按需采购。山东、市场曲纺涤短维稳走货，半光1。4D支流6250-6500元/吨送到，下逛按需采购。

　　上周沥青财产链累库速度放缓，叠加北方供需款式尚可，现货价钱表示坚挺，而南方供需偏弱，价钱表示偏弱。2季度库存程度若能维持低位，对后续价钱存正在较强支持。油价短期缺乏大幅上步履力，沥青价钱正在近端供需改善、下半年供应端缺乏弹性的环境下，估计下行空间无限，以震动思看待，BU2506运转区间估计正在3300-3450。

　　据百年建建调研，截至4月22日，样本建建工地资金到位率为58。54%，周环比上升0。26%。此中，非房建项目资金到位率为60。41%，周环比上升0。56%；房建项目资金到位率为49。32%，周环比下降1。12%。本期建建工地资金到位率由降转增，特别关心非房建项目环比增势较为显著，而房建项目资金则显示下降。

　　特朗普暗示将来三四周颁布发表商业和谈，取18个次要商业伙伴正在新框架下构和，截止7月8日。但鉴于目前关税尚处于构和历程之中，市场预期随时可能再度崎岖不定。根基面方面，非洲锡矿逐渐复产，按照ITA阐发佤邦全面复产需要两个月摆布时间，短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期较着缓解，LME库存持平至2810吨。根基面矛盾不凸起。

　　套利（多-空）：RU2509-NR2509报收+2460点，择机介入，宜正在上周四低位处设置止损。

　　2、CCF讯：聚酯瓶片工场出口报价多上调。华东支流瓶片工场商谈区间至750-765美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌分歧略有差别；华南商谈区间至745-760美元/吨FOB从港不等，局部略高或略低，全体视量商谈优惠。亚洲其他地域，聚酯瓶片工场出口商谈区间次要集中正在840-860美元/吨FOB不等，局部略高或略低。

　　3。PP现货市场，4月27日华北拉丝支流成交价钱正在7090-7300元/吨，较上一买卖日上涨10/0元/吨。华东地域PP拉丝支流成交价钱为7200-7300元/吨，较上一买卖日持平。华南拉丝价钱成交集中正在7220-7400元/吨，较上一买卖日价钱持平。

　　3、金十数据：特朗普暗示，美国船只应免费通过巴拿马和苏伊士运河；关税将使很多人的所得税大幅削减。

　　3。4月25日，全球最大的铜出产商Codelco暗示，本年第一季度，其本身产量合计为296，000吨，较客岁同期增加0。3%。公司正在声明稿中称，虽然第一季度面对各类挑和，包罗区域性旱季，以及2月份的全国范畴内停电，导致精辟铜产量削减10。000吨，仍实现了这一增加Codelco暗示，公司面对成本上升的问题，因为打算中的矿山和工场，以及设备租赁的运营成本上升，此中部门被电力和燃料等投入价钱下降所抵消。

　　6、美国总统唐纳德·特朗普暗示，美国船只正在通过巴拿马运河和苏伊士运河时不该领取费用，声称这些计谋通道的存正在归功于美国。

　　2。美东时间4月25日周五，特朗普就关税发声，暗示但愿某主要经济体让步，称不会打消对该国的关税，除非对方供给本色性的报答。此后，被问及能否可能再次赐与90天的关税暂缓期，特朗普暗示，这种环境“不太可能”。特朗普称，他估计将取一系各国家告竣商业和谈。

　　1。单边：关税预期全体边际缓和，但一方面没有本色性构和成果，另一方面汽车关税的宽免或推迟没有落地，关税对经济的影响目前暂无法完全消弭，估计铝价维持区间震动运转，关心关税政策变化及内需提振政策预期。

　　6。按照Mysteel领会，近期几内亚低档次矿石成交价钱跌破75美金/干吨，而支流45/3档次正在前两周也有80美金/干吨的成交和询报盘爆出，为矿山和氧化铝厂间接签定的长单弥补供应增量，从现实成交价钱的步步下移和当前的议价方历来看，进口铝土矿下行的趋向曾经被行业遍及认同并接管，成交的节拍和下跌的速度是近期关心的沉点。

　　成本支持无限，废旧黄板纸价钱涨跌互现，原料成本对纸价的鞭策感化较弱。纸企利润空间受挤压，但难以通过提价向下逛传导，可能延续返利促销策略。政策取市场情感，天津、湖北返利政策侧面印证市场决心不脚，业者对后市预期偏悲不雅，可能进一步采购志愿，构成负反馈轮回。

　　1。腾驰新能源目前曾经具备2万吨三元前驱体和1万吨四氧化三钴的产能，可以或许不变供应硫酸钴溶液、硫酸镍溶液、硫酸锰溶液和氯化钴溶液。

　　油价短期缺乏趋向性上涨驱动，液化气海外成本有所回落，节前现货市场全体不变运转，PG价钱短期窄幅波动。上周PDH安拆开工下降3%摆布至60%附近，中美关税冲突对进口丙烷持续影响，市场关于进口关税的动静频频多变。4月份仓单数量大幅增加，盘面价钱贴水现货，单边估计高位震动，留意关税政策变更的风险。

　　前期受商业商和下逛补库，液碱库存去库，现货价钱上涨，上周液碱环比小幅去库，但非铝需求4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税影响部门非铝需求，补库估计不具备持续性。截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产压力仍大。虽然近期山东氧化铝大厂液碱送货量较着下降，但其液碱库存仍处正在高位，调涨液碱采购价可能性较小。前期碱厂出口签单改善支持50%碱价钱上涨，50%碱取32%碱价差走至高位，山东32%碱产量下降50%碱产量上升已正在进行中，50%碱价钱存转弱迹象。当前烧碱开工同比高位，氯碱分析利润尚可，厂家检修志愿不脚。烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为从。

　　1。期货环境：上周五隔夜LME市场跌0。84%至1945美元/吨；沪铅2506合约跌0。94%至16855元/吨，沪铅指数持仓削减112手至7。04万手。

　　特朗普的特使威特科夫周五正在莫斯科取俄罗斯总统普京举行了三个小时的漫谈，会商美国竣事乌克兰和平的打算，克里姆林宫暗示，两边的立场曾经愈加接近。加入此次会议的克里姆林宫交际政策帮理Yuri Ushakov称，此次会议具有扶植性，很是无益。莫斯科漫谈竣事后不久，特朗普暗示，他尚未听取漫谈，但传闻他的特使和普京进行了“相当不错的漫谈”。

　　部门安拆起头检修，日均产量降至19。3万吨附近，照旧位于同期最高程度。需求端，国内法检照旧严酷，暂无出口可能性。华中、华北地域复合肥出产积极性降低，下层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用正在一周左后，对原料采购情感不高。当前，从根基面角度来看，因为支流交割区尿素企业待发相对丰裕，各大工场价降价收单志愿不高，跟着华夏地域下逛复合肥厂开工率不竭下滑，同时东北地域临近收尾，原料尿素需求下滑，前期布局性求过于供的场合排场获得必然程度缓解，市场情感降温，尿素企业颠末一季度持续去库之后，进入4月份起头累库，总库存从70万吨再次累库至106万吨，累库速度较快，跟着现货市场情感低迷，下逛高价拿货志愿不高，厂家收单下滑，跟着支流交割区尿素出厂报价跌至1750元/吨附近，下逛部门刚需拿货，但全体照旧对低价拿货情感照旧不高，商业商隆重，厂家收单平平，待发耗损，而企业库存持续三周累库，本周临近五一，企业有降价收单需求，估计短期内尿素期现弱势下调，估计现货将跌至1720元/吨附近，隆重操做。

　　2。。美国宏不雅：美国4月一年期通缩率预期终值6。5%，创1980年1月以来新高，预期6。8%，前值6。70%。美国4月密歇根大学消费者决心指数终值录得52。2，创2022年7月以来新低。

　　3。4月25日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。

　　国度能源局发布2025年1-3月份全国电力工业统计数据。2025年1-3月，我国光伏新增拆机59。71GW，同比增加30。5%。此中，2025年3月，我国光伏新增拆机为20。24GW。

　　2。现货市场：4月底少量正在05+15~20有成交，个体略高正在05+30。5月上支流正在09+40附近成交，个体略低正在09+20~30成交，略高正在09+45成交，5月底正在09+45有成交。5月中下个体支流供应商正在09+35~50有成交。上周五支流现货基差正在05+19。

　　上周五夜盘受市场传说风闻影响，黑色板块呈现分化，此中成材上涨而原料下跌，27日全国建建钢材成交量为12。14万吨，成交跟从盘面好转。上周钢联数据发布，钢材全体减产，此中螺纹小幅减产而热卷减产，部门地域呈现螺纹缺规格环境；钢材去库速度放缓，建材下逛需求见顶回落，热卷表需取上周根基持平，近期加大买单出口查处力度，叠加海外关税影响，5月可能面对下滑风险。黑色需求仍然缺乏亮点，中持久趋向仍然向下。市场动静频频，铁水仍存小幅减产预期，下方谷电成本支持钢价，黑色全体维持底部震动走势。短期钢价存正在反弹动力，关心4月地方局会议。

　　美国总统特朗普正在周五颁发的采访中声称正正在取中国进行关税构和，但中国声明辩驳称！“中美之间没有就关税问题进行任何磋商或构和，美方不要混合视听。”美国财务部长贝森特称不晓得中美元首能否通过话，而农业部长称中美每天都正在对话。

　　1。隆众资讯4月24日报道：本周纯碱产量75。51万吨，环比下跌0。05万吨，跌幅0。06%。此中，轻质碱产量33。96万吨，环比添加0。05万吨。沉质碱产量41。55万吨，环比下跌0。10万吨。

　　昨日华东市场大面走稳，苏北及福建地域偏弱，全体空气尚可。区内供应较为充脚，但目前价钱偏低，炼厂出货尚可，目前大都炼厂库存正在中低位；临近五一假期，节前炼厂仍以不变库存为从，昨日价钱不变运转，福建因价钱偏高小幅让利。进口吻方面，船埠暂无较着压力，且成本存必然支持，但炼厂价低有必然，进口商操做隆重，昨日华东进口吻不变运转。

　　矿端，5月估计国内北方矿山根基完成复产。国内锌精矿产量仍持续。4月锌精矿窗口偶有打开，估计进口锌精矿或有所削减。估计5月国内锌精矿供应维持偏松，锌精矿加工费小幅上调。冶炼端，当前加工费仍有上调空间，叠加副产物收益相对可不雅，锌价虽有下跌，但冶炼厂仍处于盈利。从目前消息拾掇，5月国内部门冶炼厂进行检修，但部门冶炼厂复产、提产，全体看5月国内精辟锌产量仍将维持高位。4月精辟锌进口吃亏大幅收窄，进口最惠国锌锭已呈现盈利，估计精辟锌进口大幅添加。全体看，5月国内精辟锌供应仍处于较着增量。消费端，锌保守消费旺季将过，估计全体消费逐步转淡。但国内“以旧换新”政策对消费仍有必然提振。关心基建、汽车、家电等消费的环境。

　　4月以来，组件、硅片、电池均价钱均呈现分歧程度下跌，财产企业对后市需求悲不雅，现货价钱持续下调，同时将价钱压力向上逛传导。多晶硅期货多空博弈猛烈，全财产链价钱下行和2506合约仓单较少的博弈加剧。当前多晶硅全行业库存接近40万吨，满脚3个月以上的需求，正在组件价钱持续走弱的形态下，多晶硅现货价钱后市还有下跌的预期。上周市场传言部门厂家起头对外发卖多晶硅交割品，交割逻辑被减弱，短期多晶硅价钱或偏弱。五一假期期间不确定性较强，短期正套先行获利离场，后市再寻机参取。

　　当前钢厂高炉复产已根基到位，市场担心铁水见顶回落。供给上，估计5月国内焦煤产量总体较为不变。进口焦煤方面，进口蒙煤供应能力充脚，不外下逛采购积极性一般，蒙煤通关遭到必然的限制；进口海运煤市场因为价钱倒挂，进口量下滑，不外减量可以或许快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。总体看来，双焦根基面无本色性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松款式贯穿全年，焦炭则跟从为从，双焦仍然处于下行通道中，估计延续震动偏弱运转为从，对于双焦仍连结逢反弹做空的思。

　　欧洲天然气价钱跌至33欧元/兆瓦时以下，创下七个月来的最低程度，由于亚洲次要能源消费者的低采办需求导致更多LNG转向欧洲。液化天然气进入欧洲的数量高于季候平均程度，欧洲供应较为充脚。欧洲液化天然气供应的改善取亚洲需求的下降相分歧，因为取美国的商业和带来的宏不雅经济逆风，中国的进口量比上个月下降了20%以上。同时跟着动力煤价钱跌至四年低点，鞭策天然气消费者转向其他原料来历，印度的液化天然气进口量也有所下降。

　　针叶浆：乌针、布针报收5420-5500元/吨，月亮报收5880-5900元/吨，承平洋报收5900-5950元/吨，雄狮、马牌报收5980元/吨，银星报收6350元/吨，凯利普报收6450元/吨，北木报收6500元/吨，南方松报收6500-6700元/吨，金狮报收6850元/吨。

　　4、淡水河谷首席财政官暗示，估计铁矿石价钱将不变正在每吨100美元程度。目前仍为时过早，无法评估商业和对铁矿石价钱的影响。

　　上周铁矿价钱宽幅震动。宏不雅层面，5-6月份无望看到专项债、超持久出格国债较快落地实物工做量，同时货泉政策降息、降准无望看到，全体宏不雅层面的支持较强。上周铁水产量较快回升，终端需求韧性持续，但内部需求布局有所分化，此中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增加，且这一从基调全年难以呈现改变。全体来看，当前市场对关税政策的担心部门缓和，上周末市场传言粗钢压减政策，短期预期扰动复兴，矿价底部震动为从。

　　2锡业股份000960）4月27日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现停业收入97。29亿元，同比增加15。82%；净利润4。99亿元，同比增加53。08%。演讲期内，公司次要产物市场价钱同比上涨，利润添加。

　　2。本周（20250418-0424）据隆众资讯出产成本计较模子，此中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-153。13元/吨，环比添加13。72元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润145。05元/吨，环比添加16。36元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-38。35元/吨，环比削减34。29元/吨。

　　有色和贵金属板块：贵金属 铜 氧化铝 电解铝 锌 铅 镍 不锈钢 工业硅 多晶硅 碳酸锂 锡。

　　山东市场周末延续小跌调整后出货空气均有分歧程度的好转，昨日连续止跌企稳运转，下逛逢低补货积极性有较着回升，上逛炼厂库存压力根基得以缓解，产销均衡无压。山东醚后市场支流维稳，零散走跌，支流厂家出货平稳库存可控，但节前排库情感从导市场空气略显低迷。

　　5、华尔街日报：美国总统特朗普暗示，他不太可能再核准90天的关税暂停。特朗普对取其同乘空军一号的记者暗示，“但愿可以或许取一系各国家告竣商业和谈。我们会讲理的。”。

　　跟着前期原木现货持续掉价，下逛出库短期已有较较着好转，将来估计现货全体企稳，但终端市场照旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中持久，正在房地产需求削弱和口岸库存添加的双沉压力下，原木现货市场仍面对挑和。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR从力06合约报收11405点，上涨+70点或+0。62%。截至前日18时，山东地域石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东平易近营顺丁报收11300-11400元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地域茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地域石化丁苯1502报收11700-11800元/吨。山东地域丁二烯报收9200-9300元/吨。

　　低硫燃料油现货贴水受Gunvor高价买货成交支持上行，但低硫供应持续回升且下逛需求仍较疲弱。Al-Zour低硫出口回升至炼厂一般运转期间高位。尼日利亚低硫出口跟着三家炼厂开工的回升而持续增加。中国市场低硫配额临时丰裕同时下逛需求疲弱，配额的提前下发短期内对我国低硫供需均衡无大影响。

　　截至4月27日，太仓进口原木查验熏蒸加严推高成本，现辐射松中A、小A等部门规格上涨10元/方。山东日照3。9米中A辐射松原木现货价钱为780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价钱为790元/方，较昨日上涨10元/方，较上周上涨10元/方。江苏新平易近洲4米中A辐射松原木现货价钱为780元/方，较昨日持平，较上周持平。

　　本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为1079953吨，较上周削减16900吨，安拆产能操纵率为75。67%，环比下降1。18%。周期内，听闻伊朗Kaveh安拆有所降负。

　　本周期瓦楞纸大部区域纸企平均库存呈现上升趋向，周内华南地域库存增加较着，环比+0。5天；华东地域环比+0。4天；华北地域环比+0。2天；华中地域环比+0。1天；西南地域环比持平。全国来看，周内纸企平均库存为11。6，环比+0。3天。（隆众数据）。

　　新加坡纸货市场，高硫May/Jun月差维持4。3美金/吨，低硫May/Jun月差4。5值5。3美金/吨。

　　1。国度统计局数据显示，一季度钢铁行业盈利75。1亿元，同比扭亏为盈；有色金属冶炼和压延加工业利润总额657。7亿元，同比增加33。6%。

　　长三角市场支流成交价钱持稳。近日长三角地域需求略有回升，带动社会库出货，但因为全体资本供应丰裕，成交仍集中正在低价，目前镇江库资本成交价正在3480元/吨，3500元/吨价钱成交稀少。虽然本地从力炼厂沥青已恢复出产，但短期库存程度可控，且周边山东地域沥青价钱走高，将利好长三角沥青价钱走高。

　　瓦楞及箱板纸市场大都维稳，个体下跌。中国A120g瓦楞纸市场日均价为2522。50元/吨，环比跌幅0。20%；中国箱板纸市场均价3517。60元/吨，环比下滑0。03%。（卓创）？。

　　1。科威特Al-Zour炼厂新增低硫燃料油LSFO投标，13万吨，于5月13日至14日拆载。

　　1。期货市场：上周五夜盘沪锡2505合约收盘于262025元/吨，较上一买卖日下跌790元/吨或0。3%。

　　NR 20号胶相关：NR从力06合约报收12355点，上涨+55点或+0。45%；新加坡TF从力07合约报收165。4点，上涨+0。2点或+0。12%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1705-1750美元/吨，泰混近港船货报收1730-1750美元/吨，马标近港船货报收1720-1740美元/吨，人平易近币夹杂胶现货报收14320-14350元/吨。

　　1。地方局4月25日召开会议，阐发研究当前经济形势和经济工做。会议强调，统筹国内经济工做和国际经贸斗争，坚持不懈办妥本人的事。要加速建立房地产成长新模式持续巩固房地产市场不变态势；对受关税影响较大的企业，提高赋闲安全基金稳岗返还比例；按照形势变化及时推出增量储蓄政策，加强超凡规逆周期调理；要提高中低收入群体收入，鼎力成长办事消费。市场认为：此次局会议并未涉及到调整预算、出台大规模增量刺激政策的表述，从因当前既定政策还有大幅空间未用，没有需要放置增量政策。下半年估计仍有增量财务政策。

　　2。现货市场：现货及4月下买卖盘商谈意向正在7330-7410，5月下商谈正在7355-7430，6月下商谈正在7290-7370。江苏苯乙烯现货及4月下基差商谈正在06盘面+（150-160），5月下基差正在06盘面+（175-180），6月下商谈正在06盘面+（110-120）。

　　现货运价方面，4月下半月支流船司报价中枢2000美金/FEU附近；5月上半月现货运价仍处下跌通道，CMA线月线美金附近，MSC线月上半月降至1800，EMC5月初报价1900-2000；HPL5月上旬线美金/FEU附近，MSK前期WK19周报价1750美金/FEU，上周内二次开舱价钱降至1600美元/FEU，此外，MSC超沉附加费打消，现货运价仍正在探底阶段。从根基面看，需求端，从季候性来看，欧线月起头逐步进入保守旺季，但本年美国对中国加征高额关税，给其他国度暂停90天关税并构和且给出部门商品的关税宽免，受关税影响保守旺季货量估计遭到，近期特朗普暗示或将降低对华关税，仍需关心后续关税具体实施动态。供给端，本期（4。21）4/5/6月月度周均运力为27。63/28。81/30。09万TEU，此中WK17单周运力摆设较多，从因宁波大雾封港三至四天，部门船舶延期，此外OA和PA美线船舶近期调往欧线，运力从头调配旺季预期。中持久运价受商业和带来的阑珊影响运价高度不宜乐不雅。

　　3。截止到20250424，全国浮法玻璃样本企业总库存6547。33万沉箱，环比+39。5万沉箱，环比+0。61%，同比+9。25%。折库存29。4天，较上期+0。2天。

　　3。4月16日，巴西矿业集团淡水河谷第一季度的镍产量比客岁同期增加了11%，客岁一季度该公司正正在沉建Onca Puma的冶炼炉。淡水河谷周二暗示，第一季度镍总产量升至4。39万吨，高于客岁同期的3。95万吨。

　　2。Mysteel煤焦：26日市场冶金焦价钱暂稳运转，昨日部门焦企对焦炭价钱打算提涨，4月27日0时起施行。目前暂无钢厂对外正式发函确认同意跌价，而且本地部门钢厂表达接管此轮提涨。现市场支流成交价一级干熄报1660元/吨，出厂价现金含税。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销继续分化，至下战书3点半附均产销估算正在7-8成。曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销70%。

　　2、现货市场：5月MOPJ目前估价正在577美元/吨CFR。上周五PX价钱反弹，估价正在752美元/吨，较昨日上涨8美元。一单6月亚洲现货正在751成交。尾盘实货6月正在749/760商谈，7月正在752/769商谈，6/7换月正在-10/0商谈。

　　本周(20250)，东北尿素到货量：6。5万吨，较上周削减1。5万吨，环比削减18。75%。下逛厂贸采购情感欠佳，刚需少量为从，大单成交难有听闻，对于外围采购量有较着削减。

　　3。焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1487元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1060元/吨，蒙5仓单1016元/吨，蒙3仓单958元/吨，澳煤（口岸现货）仓单975元/吨。

　　2。PT Aneka Tambang Tbk（ANTM），亦称Antam，近日就LG Energy Solution Ltd（LGES）退出印尼电动车（EV）电池一体化生态系统——Titan项目做出回应。Antam暗示，虽然合做伙伴发生变化，公司仍将做为镍锰钴（NMC）等基于镍的电池原材料供应商，果断支撑Titan项目，并将其做为印尼镍资本下逛计谋的主要构成部门。公司秘书Faisal Alkadrie强调，合做伙伴的改换不会改变项目成长电动车电池供应链的次要方针，并弥补称Antam将取亲近协调，确保项目持续推进，合适国度政策和成长优先事项。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR从力06合约报收11405点，上涨+70点或+0。62%。截至前日18时，山东地域石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东平易近营顺丁报收11300-11400元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地域茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地域石化丁苯1502报收11700-11800元/吨。山东地域丁二烯报收9200-9300元/吨。

　　【逻辑阐发】硅铁方面，25日现货价钱稳中偏弱。供应端，合金厂产量继续下降，近期估计维持低位运转；需求端虽然钢厂生铁产量仍正在添加，但钢材消费有见顶回落迹象，市场对于钢材需求可否衔接244万吨的日均铁水存正在担心。同时，近期市场再度炒做粗钢压减，受此拖累，期价估计震动偏弱。

　　2。现货市场：4月25日，Mysteel上海现货锡锭报价上海1#锡锭价钱26元/吨，均价263250元吨，较上一买卖日涨2250元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价10000-12000元/吨，均价11000元/吨，较上一买卖日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价6000-8000元/吨，均价7000元/吨，较上一买卖日持平。早间沪锡高位震动，冶炼厂挺价情感较着，现实成交无限。商业商出货志愿尚可，反馈今日价钱延续涨势，仅部门下逛入市刚需采几吨，早间市场成交表示小幅转淡。

　　2、现货市场：上周五聚酯瓶片市场全体成交一般，临近半夜原料期货较着上涨，部门聚酯瓶片大厂小幅上调报价和基差。4-5月订单成交正在5610-5700元/吨出厂附近，局部略高5800元/吨出厂附近；6月订单适量成交正在5700-5800元每吨出厂；局部略高或略低，品牌分歧价钱略有差别！

　　2。按照看到的邮件，特斯拉印度处事处正向该国Model 3的晚期预订者退还订金，这激发了人们对这家美国电动汽车制制商即将正在全球第三大汽车市场推出车型的猜测。按照的说法，特斯拉正在发给2016年预订客户的一封邮件中写道，“我们临时退还您的预订费用。当我们最终确定正在印度的发卖方案后，我们将再次取市场联系。我们但愿正在预备好正在贵国推出和交付后，能再次见到您。”。

　　现货市场，4月27日，国产气均价5180元/吨，较昨日不变；进口吻均价5200元/吨，较昨日跌20元/吨；醚后碳四均价5020元/吨，较昨日不变。华东平易近用气支流成交价4780-5100元/吨。山东平易近用气市场稳正在4820元/吨，支流成交正在4800-4880元/吨。醚后市场支流成交区间为4900-5120元/吨，基准价为4990元/吨，较昨日价钱跌10元/吨。

　　2、金十期货4月25日讯，全国45个口岸进口铁矿库存总量14261。00万吨，环比添加205。00万吨。全国47个口岸进口铁矿库存总量14781。00万吨，环比添加231。00万吨。

　　1。美东时间4月25日周五，特朗普称，“100%”有200份和谈，将来三四周颁布发表和谈，有些国度可能回头来要求调整，他会考虑。特朗普称不会打消某国关税、除非有本色性报答。特朗普估计将取一系各国家告竣商业和谈，称“我们会讲理。”美商业代表办公室（USTR）称，同日本等国“持续”进行手艺性漫谈。称，美国打算采用简化构和的模板，取18个次要商业伙伴正在新模板框架下漫谈，截止期7月8日。

　　1。4月25日，商务部消费推进司司长李刚暗示，目前汽车畅通消费试点正正在加速推进，各地试点申报积极性很高。今岁首年月，商务部等8部分摆设开展汽车畅通消费试点工做，支撑地朴直在汽车采办利用性办法、成长汽车改拆、房车露营等汽车后市场等方面立异，先行先试延长汽车消费链条。

　　上周特朗普表示出立场软化的信号，提振了市场的风险偏好，美股和美元指数反弹，但跟着中方目前中美未进行任何经贸构和，市场不雅望情感渐起，贵金属多空两边陷入博弈。估计中短期内关于关税的构和仍将充满挫折，但贵金属正在前期的快速上涨后，当前无论从动静面仍是手艺面都有必然的回调可能，所以可临时不雅望、再择机出场。

　　2。现货市场：上周五上海地域0#锌支流成交价集中正在23155~23285元/吨，近期部门商业商不竭低价预售进口锌锭，挤占国产锌锭成交，叠加盘面上涨较着，下逛不雅望情感较浓，当日接货志愿较低，商业商为出货环比下调现货升水，但全体成交表示仍清淡。

　　征引中国制纸社动静：正在四川宜宾召开的第二届中国竹浆纸财产成长大会欢送晚宴上，多位行业带领、专家和企业代表等350余人齐聚。中国制纸学会理事长曹春昱正在致辞中提到我国竹浆纸财产各环节表现环保，等候将来搭建对接平台，霸占手艺难题，加快。四川省制纸学会理事长范谋斌引见四川做为竹资本大省，宜宾努力打制“中华竹都”，2024年竹财产分析产值达422。8亿元，向全球发出合做邀请，共建全价值链生态。

　　纯碱产量目前处汗青高位程度，节中节后供给端的变更成为市场关沉视点。5月实联、丰城、华昌有检修打算，海天海化及昆仑发投5月不确定，但也存必然检修概率，青海部门厂家跌价。纯碱上逛集中度高及开工可调理也使得纯碱价钱继续下降有必然阻力。需求端，光伏组件走货转弱，抢拆降温时间点快于市场预期。节前中下逛补库，市场顺势买卖企业检修逻辑，但09合约面对夏检力度无限+光伏抢拆机后需求下降+新减产能压力，关心反弹布空为从。

　　2。国务院旧事办公室定于2025年4月28日(礼拜一)上午10时举行旧事发布会，请国度成长委副从任赵辰昕、人力资本社会保障部副部长俞家栋、商务部副部长盛秋平、中国人平易近银行副行长邹澜引见稳就业稳经济鞭策高质量成长政策办法相关环境，并答记者问。

　　2。4月26日，虽然面对关税政策不确定性影响，但南方铜业公司估计铜发卖将连结稳健，由于需求来历正从建建业转向能源和科技范畴。

　　宏不雅情感频频，从导短期行情波动。财产方面，5月印尼镍矿内贸基准价遍及下调0。87-1。44美元/湿吨，约3%摆布，但内贸升水大幅上涨，目前28-30美元/湿吨，镍矿全价连结坚挺上扬，为财产链供给成本支持。5月供应连结高位，需求是旺季最初一个月，估计由旺转淡，下旬可能过剩感触感染会逐步加强。短期波动率下降，价钱可能宽幅震动，中线连结反弹沽空的思。

　　Codelco方针本年的铜产量正在137万吨至140万吨之间，打算持续第二年提高产量，此前正在2023年产量下降至25年最低程度。

　　3。4月23日，LME颁布发表，打算为四种次要金属——铝、锌、铜和镍——成立“低碳金属溢价机制”（Sustainability Premia），对合适低碳出产尺度的金属赐与额外价钱补助。这项机制仅合用于通过相关非铁金属认证机构认证、具备低碳脚印的LME注册品牌。

　　本周期双胶纸产能操纵率56。8%，环比涨0。1个百分点；双胶纸产量19。1万吨，环比涨幅0。26%。本周期双胶纸出产企业库存109。9万吨，环比涨幅1。3%。（隆众数据）。

　　1。钢联统计，2025年4月24日，全国支流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1078227吨，周环比减0。78%。此中冷轧不锈钢库存总量676919吨，周环比减1。8%。热轧不锈钢库存总量401308吨，周环比增0。99%。本期全国支流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈窄幅降量态势，以300系资本消化为从。本周市场到货一般，周内现货价钱弱稳运转，终端需求变更不大，出货多集中刚需订单，因而本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降库态势。

　　4月下旬到5月上中旬，台化兴业120万吨安拆打算4。26沉启，逸昌大连225万吨估计4月26日起头泊车检修，估计持续6周。嘉通能源一套300万吨、恒力大连两套年产能220万吨、250万吨以及虹港石化250万吨、台化兴业一套150万吨PTA安拆有检修打算，PTA供应估计收紧。需求方面，织机加弹印染开工下降，聚酯开工短期仍有支持，PTA估计近期宽幅震动。

　　华南从营炼厂持稳出货，船埠成交明稳暗惠，下逛按需刚需采购，市场交投空气仍清淡。周六市场稳中零散下滑，国际油价小涨，而5月沙特CP和中国到岸贴水均有小跌，对市场不脚。炼厂库存无压继续撑稳，船埠成交价钱多有下滑，虽然珠海标的目的到船延迟供应不多，但其它船埠供应相对丰裕，个体船埠到船屡次，不竭通过让利刺激出货。工业气方面，周六早间国际油价收盘小涨，以及临近过节终端汽油需求好转，提振下逛企业对原料醚后碳四采购，炼厂醚后碳四产销均衡。

　　外轮到货集中加之需求预期偏弱，口岸库存预期添加。茂名石化、天津石化近日泊车，中石化武汉、黔西煤化工即将泊车，镇海、中科炼化负荷下滑，远东联蒲月打算安拆EO，建元、天业、兖矿、陕西耽误近期沉启，外盘方面，近期沙特和货源抵港添加，进口货源添加抵消了部门内盘检修带来的开工下降的影响，乙二醇显性库存存上升预期。短期聚酯开工仍有支持，终端织机加弹印染开工继续下降，乙烷关税可能宽免，乙二醇价钱估计震动偏弱。

　　1。4月28日山东液氯价钱不变，鲁西槽车出厂正价100-200元，鲁南、鲁西南槽车出厂负100到正100都有，江苏强盛液氯价钱不变，出厂补助100元。

　　1。锰矿库存更新：天津港600717）库存316。84万吨，环比添加38。79万吨；钦州港库存86。17万吨，环比降低2。74万吨；防城港库存11。1万吨，环比添加3万吨；锰矿库存总量414。11万吨，环比添加39。05万吨。

　　1、据CCF统计，截止上周五，中国PTA开工78。9%，周环比上升3。5%，聚酯开工率93。6%，周环比下降0。2%。江浙加弹分析开工正在71%，环比下降2%，江浙织机分析开工正在59%，环比下降2%，江浙印染分析开工71%，周环比下降2%。

　　2。现货市场：4月25日A00铝锭现货价华东20070，涨80；华南20020，涨80；华夏19990，涨80（单元：元/吨）。

　　国际安拆开工率大幅回升，伊朗地域限气影响竣事，区内所有安拆集中恢复，日均产量从6800吨添加至44000吨，4月至今伊朗已拆船60万吨以上，估计5月份进口量将大幅添加至120万吨以上。下逛需求不变，当前，口岸库存不竭去化，导致基差偏强，正在刚需耗损布景下，4月份口岸加快去库，甲醇价钱底部短期有较强支持，不外因为国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至汗青最高程度，春检规模将不及预期，国内供应宽松，不外当前CTO外采量维持，同时内地企业库存偏低，货源全体供应均衡，不外下逛高价抵制，内地竞拍价钱高位回落，不外周末伊朗口岸变乱，短期情感有支持，但变乱口岸不是甲醇次要拆卸口岸，期待反弹高位为从，不逃空。

　　2。现货市场：上周五SMM1#铅价较上一买卖日上涨75元/吨。河南地域冶炼厂报价对SMM1#铅贴水50-25元/吨出厂，部门商业商报价对沪铅2505合约贴水180-120元/吨出厂，但成交相对偏淡；江西地域冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水60-90元/吨出厂，现货成交尚可；湖南地域冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水0-25元/吨出厂，此中呈现少数贴水出货的环境，贴水货源成交较好。下逛企业维持按需采购，同时铅价上涨，使得部门企业避险情感缓和，周末前按需接货。

　　征引轮胎世界网动静：近日，国产航空轮胎范畴送严沉冲破。桂林蓝宇航空轮胎无限公司于4月18日获航空胎手艺尺度项目核准书，获批从轮胎和前轮胎规格，机能满脚国产C919飞机要求；神州轮胎无限公司于4月11日获批从机轮胎。两家公司航空胎产物获中国平易近用航空范畴利用资历，标记我国平易近用航空胎自从立异取得严沉进展。此外，三角轮胎601163）、森麒麟002984）也结构航空胎营业，三角轮胎的A320、C919机型前轮胎已通过动态试验。全球仅不到20家轮胎企业能出产航空胎，多集中正在欧美，我国98%平易近航轮胎依赖进口。

　　1、单边：关税影响阶段性缓和，节前消费照旧强势，加上铜矿供应端炒做，价钱继续高位盘整。五一事后，需关心消费受影响的环境，若是看到下逛订单较着削减，去库节拍放缓，再从头考虑沽空的机遇。

　　特朗普就关税问题再度讲话，上周讲话人称中美关税磋商并没有起头进行。美国取其他国度关税问题正正在构和过程中，但不会再多推迟90天。根基面方面，铝加工加权开工率企稳，现货成交热度受价钱影响较着，基差有所走弱但因库存绝对值仍较低、沪铝月差仍有支持；一季度铝锭进口量超预期且后续估计仍维持高位，带动铝价近期反弹幅度相对受限，铝锭进口吃亏从中旬的吃亏1250元摆布近期逐渐扩大到吃亏1700元摆布。考虑铝锭净进口后本年1-4月铝表不雅消费表示远超预期，但全球全年供需预期转为过剩后、全年铝价运转沉心或将承压。经济数据方面，本周关心美国和欧元区一季度P、美国4月非农就业演讲、3月PCE物价指数、中国4月制制业PMI。

　　双胶纸市场大势维稳运转。供需端全体变化不大，临近月末，纸厂优先出货为从；经销商操盘隆重，出货压力下，部门成交存正在商谈空间；下逛印厂根基维持刚需采购（卓创）。

　　受需求拖累近期PX利润压缩，全体估值偏低。5月扬子石化、石化、浙石化、中海油惠州PX检修安拆打算沉启，盛虹、恒力沉整检修推迟，PX供应将逐步恢复。下逛4月下旬到5月上中旬，台化兴业120万吨安拆打算4。26沉启，逸昌大连225万吨估计4月26日起头泊车检修，估计持续6周。嘉通能源一套300万吨、恒力大连两套年产能220万吨、250万吨以及虹港石化250万吨、台化兴业一套150万吨PTA安拆有检修打算，PTA供应估计收紧。需求方面，织机加弹印染开工下降，聚酯开工短期仍有支持，PX估计近期宽幅震动。

　　1。单边：国内社会库存低位，受资金面影响，锌价或有反弹；但根基面仍然承压，关心国内社会库存累库机会，仍可逢高结构空单！

　　上周SMM周度产量下降，库存仍然微增，反映需求不济。据领会下逛一般采购，并无低价囤货行为，且五一备货已接近尾声。上逛减产也不肯低价出货，目前现货基差虽正在走强，但单边上行驱动不强，上下逛博弈心态较强，不雅望关税政策变化。5月后矿价继续下跌，供应估计继续立异高，需求若滑向淡季，则累库对价钱构成更大压力，反弹给出从头沽空的机遇，关心5日和10日均线。单边：连结反弹沽空的思。

　　截至上周五：上期所BR合约仓库仓单环比去库报收0。77万吨，厂库仓单环比去库报收0。66万吨，合计1。42万吨；国内全钢轮胎产线周边际去库；国内半钢轮胎产线月以来新高，同比累库+18天，持续8周边际累库。

　　10、金十数据：4月27日，巴勒斯坦伊斯兰抵当活动（哈马斯）颁发声明称，该组织代表团正在竣事取埃及方面的漫谈后，分开埃及首都开罗。声明暗示，代表团正在埃及期间取埃方举行了稠密的漫谈和磋商，沉点会商了鞭策实现加沙停火以及竣事以色列对加沙的和平等相关问题。哈马斯再度表达其对告竣加沙全面停火的立场，包罗实现停火、取以色列交换人员、答应援帮进入加沙和恢复加沙沉建等。

　　单边：RU从力09合约正在手多单持有，止损宜上移至上周四低位处；NR从力06合约不雅望，关心上周三低位处的支持。

　　5、据Kpler船舶逃踪数据预测，4月份，印尼煤炭出口总量估计为3721。5万吨，持续第二个月环比下降，降幅接3%摆布。预测数据显示，当月，印尼向中国的煤炭出口量估计为1200万吨摆布，较前一月下降近20%，同比下降超20%，创下2022年7月份以来新低。

　　1。美东时间4月25日周五，特朗普称，“100%”有200份和谈，将来三四周颁布发表和谈，有些国度可能回头来要求调整，他会考虑。特朗普称不会打消某国关税、除非有本色性报答。特朗普估计将取一系各国家告竣商业和谈，称“我们会讲理。”美商业代表办公室（USTR）称，同日本等国“持续”进行手艺性漫谈。称，美国打算采用简化构和的模板，取18个次要商业伙伴正在新模板框架下漫谈，截止期7月8日。

　　2。南苏丹Dar Blend产量继续增加。南苏丹Dar石油运营公司发布了一份5月拆运原油的出口时间表，为了恢复该国主要的红海石油管道，进行了清管功课，以维持原油出口。该管道曾经停运了一年。

　　7、金十数据：4月25日讯，美国商业代表办公室周五暗示，正正在取日本和其他国度“不竭接触”替代性对等商业放置，这些放置可能会消弭或降低目前对大大都国度征收的10%的关税程度。美国商业代表办公室讲话人正在一份电子邮件声明中说，这些构和是本色性和手艺性的，但唐纳德·特朗普总统“最终将决定能否取任何国度进行替代放置”。

　　1、据CCF统计，截至4月25日，中国地域乙二醇全体开工负荷正在68。89%（环比上期上升2。66%），此中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在64。43%（环比上期上升10。52%）。

　　1。据，地方局会议强调：统筹国内经济工做和国际经贸斗争，坚持不懈办妥本人的事。要加速建立房地产成长新模式，加大高质量住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场不变态势；对受关税影响较大的企业，提高赋闲安全基金稳岗返还比例；按照形势变化及时推出增量储蓄政策，加强超凡规逆周期调理；要提高中低收入群体收入，鼎力成长办事消费。

　　双胶纸虽然关税调整对其间接影响较小，但全体市场情感和供需款式的变化仍对其发生影响。双胶纸市场目前市场走势继续偏弱，成交偏刚需。中小型厂商矫捷调整产能，但大规模产线仍维持不变出产节拍。原料木浆价钱区间震动，成本面支持相对不变。需求端：终端消费疲软限制市场放量，备货需求迟缓，大都用户采购隆重，不雅望情感从导，现实订单跟进不脚，导致跌价传导阻力较大。（成本方面：山东地域针叶浆6350元/吨，稳；阔叶浆4350元/吨，稳；化机浆3900元/吨，稳）。

　　供应方面，上石化6万吨、中沙天津3。5万吨、巴陵石化13万吨安拆泊车检修，恒力石化600346）72万吨安拆沉启，苯乙烯负荷小幅上升。上周苯乙烯口岸库存延续下降，苯乙烯非一体安拆和POSM联产安拆由亏转盈，下逛3S利润环比走强。四月下旬检修高峰期逐步竣事，正在苯乙烯出产利润好转下开工预期抬升，下逛3S全体库存偏高，新单无限，提货偏缓，补货力度偏弱，5月苯乙烯供需转向宽松，上逛纯苯成本端缺乏支持，苯乙烯估计震动偏弱。

　　上周，国际干散货运价市场回暖。周中海岬型船两大市场运输需求添加，市场情感修复，运价反弹；巴拿马型船市场，煤炭及南美粮食运输需求有所添加，为市场供给支持，运价持续上涨。分析来看，大型船市场5月下旬铁矿发运量有所添加，对市场决心有所提振；中型船市场，南美粮食运输需求持稳，东南亚和印度煤炭进口需求供给必然支持。市场空气偏积极，短期估计全体国际干散货运价市场震动偏强。

　　3。国度统计局数据显示，一季度钢铁行业盈利75。1亿元，同比扭亏为盈；有色金属冶炼和压延加工业利润总额657。7亿元，同比增加33。6%。

　　1、据CCF统计，截止上周五，中国短纤开工率91。3%，周环比上升2。4%，涤纶短纤库存15。5天，周环比上升0。2天。江浙加弹分析开工正在71%，环比下降2%，江浙织机分析开工正在59%，环比下降2%，江浙印染分析开工71%，周环比下降2%。

　　1、现货运价：4/25日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：动静人士声称，欧洲央行遍及倾向支撑6月再降息。

　　2。4月17日，国度统计局发布数据：一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3。3%转为增加0。8%，扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。3月份，规模以上工业企业利润由1—2月份下降0。3%转为增加2。6%，企业当月利润有所改善。

　　3。烧碱现货市场，液碱山东地域32%离子膜碱支流成交价钱750-845元/吨，较上一工做日均价下降30元/吨。本地下逛某大型氧化铝工场液碱采购价钱725元/吨，液碱山东地域50%离子膜碱支流成交价钱1340-1370元/吨，较上一工做日均价下降90元/吨。江苏32%液碱市场支流成交价钱900-1020元/吨，较上一工做日价钱不变；江苏48%液碱市场支流成交价钱1550-1620元/吨，较上一工做日价钱不变。

　　山东市场：高白双胶纸山东市场支流意向成交价钱正在5250-5500元/吨，部门本白双胶纸价钱正在4800-5100元/吨区间，价钱较上一工做日维稳，还有部门小厂货源价钱稍低。纸厂以出货为从，成交存视单商谈空间；经销商对于备库仍较隆重，大都消化库存为先；下逛采买志愿较低，市场交投不旺。（卓创）。

　　近期短纤开工回升，下逛纱厂开工不变，因为商业政策的将来不开阔爽朗，关税对终端纺织服拆行业冲击较大，使终端市场全体处于不雅望形态，终端负反馈和库存偏高的压力下估计负荷逐渐下降，短纤产销弱势，短纤库存有待去化，关心后期订单的变更环境。短纤价钱估计跟从成本端宽幅震动。

　　2。塑料现货市场，4月27日华北大区LLDPE支流成交价钱正在7350-7650元/吨，部门涨跌10-70元/吨。华东大区LLDPE支流成交价钱正在7350-7950元/吨，区间价钱部门上涨，幅度正在20-50元/吨。华南大区LLDPE支流成交价钱正在7550-7830元/吨，价钱小幅涨跌，幅度正在20-50元/吨。

　　周六印度和巴基斯坦戎行持续第二天交火，这两个拥核邻国之间的关系急剧恶化，此前正在印控克什米尔地域发生了一路旅客遇袭事务形成26人灭亡，巴基斯坦武拆被指策动了此次袭击。

　　1、据CCF统计，截止上周五，瓶片开工率81。2%，环比上升1。7%。聚酯分析开工936%，环比下降0。2%。

　　2。现货市场：工业硅部门商标现货价钱继续下调，下逛需求偏弱，刚需采购，盘面价钱下跌后厂家下调现货价钱。

　　本周期中国瓦楞纸产量为45。9万吨，较上周+1。1万吨，环比+2。5%。本周期华南及东北地域产量环比上升，华东、华北、西北地域产量环比下降，其它地域产量变化较小。全国来看，本周期国内瓦楞纸产量环比添加。（隆众数据）。

　　现货价钱：网价上海地域螺纹3230元（+40），地域3210（+50），上海地域热卷3300元（+60），天津地域热卷3240元（-）。

　　2。阿拉丁（ALD）调研统计，可统计样本内，上周北方市场成交4。1万吨氧化铝现货，较前一周增2。6万吨，加权成交价钱2871元/吨，环比上涨26元/吨。上周南方市场共计成交2笔氧化铝现货，此中沉庆某氧化铝厂正在贵州市场采购0。3万吨氧化铝，到厂价钱为3065元/吨，折合出厂2945元/吨，商业商之间成交0。5万吨，出厂价钱2950元/吨。

　　市场动态：市场大都维稳，华中区域小幅下滑。规模纸厂湖北调整出厂价，区域内中小纸厂跟跌，成交沉心下跌。当前行业利润持续收窄，部门纸厂已处于吃亏形态，继续下跌志愿不强。下逛包拆厂订单不脚，补库志愿不强。（卓创）。

　　征引卓创资讯统计：山东市场商业商成本压力较大，暂不肯低价走货。进口阔叶浆市场需求持续偏弱，下逛压价意向明白，高价货源难有现实成交。进口本色浆商业商出货压力较大，现货沉心疲软偏弱拾掇。进口化机浆市场可售货源偏紧，但国产货源价钱劣势较着，进口货源成交空气清淡。

　　2。现货环境：金川升水环比上调50至2150元/吨，俄镍升水环比上调50至200元/吨，电积镍升水环比持平于0元/吨，硫酸镍价钱环比持平于28080元/吨。

　　2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销继续分化，至下战书3点半附均产销估算正在7-8成。曲纺涤短工场发卖一般，截止下战书3！00附近，平均产销70%。

　　上周美国天然气库存累库88bcf，高于预期添加的65bcf。供应端，因为二叠纪盆地产量下滑，美国天然气产量下降至105bcf/d程度。需求端，目前美国天然气总需求处于汗青同期中位，气候预告显示5月3日-5月9日气温将低于平均气温。LNG出口方面，LNG出口维持正在15bcf/d以上。瞻望后市，跟着产量下滑，LNG出口也维持正在高位，根基面仍然偏强，可考虑正在3美元附近逢低轻仓买入。

　　截至上周五：上期所SP合约库存小计环比去库，报收32。56万吨；SP合约仓库仓单环比去库报收29。99万吨，厂库仓单环比持平报收2。04万吨，合计32。03万吨。3月，美国制制业产能操纵率环比减产，报收77。3%，同比减产-0。3%，2月为同比减产-0。4%，环、同比减产，利多SP单边。

　　3。截至上周五，全国氧化铝建成产能10992万吨，运转8730万吨，环比增15万吨，开工率79。9%。进入这一周，贵州仍有个体氧化铝企业进入大修形态，但同时某氧化铝厂二期第一条160万吨新产能将连续有成品产出，市场供应仍处于增减交替形态。

　　4。阿拉丁（ALD）调研量化和评估来看，如若氧化铝价钱反弹至3100元/吨以上，上述涉及产能中至多650万吨以上产能志愿恢复出产；如若氧化铝价钱从2800-2850元/吨波动至3000元/吨区域，存正在400万吨产能志愿复产可能；如若价钱震动于2850-2950元/吨之间，估计压减产量和压减时长继续连结微妙添加（备注：上述价钱多指长单结算价钱，因而时间点和时长才是动态量化价钱和供需变化的环节，此项评估未考虑进口矿石使用价钱大幅较着下滑先于氧化铝价钱反弹的可能）。

　　1。单边：现货运价仍正在寻底，关税之下，全体思照旧偏空。节前资金易呈现异动，轻仓操做，注后续关税调整的幅度和对发运节拍的影响。

　　氧化铝价钱持续下降带动行业吃亏扩大后，氧化铝厂弹性出产产能规模扩大、打算检修至月底或复产时间仍不确定，西南地域氧化铝厂检修完毕，短期市场检修环境对供需过剩款式带来缓解，国表里现货成交价钱有企稳迹象，市场目光堆积到矿端。上周几内亚铝土矿新成交持续下降，低档次铝土矿成交价跌破75美元。后续来看，氧化铝新投仍正在继续，若检修产能后续复产，供应端后续供需过剩款式难改，且仓单量仍偏高对年中现货市场的压力仍存，后续氧化铝价钱仍承压运转。

　　5。据几内亚旧事报道，2025年4月16日，几内亚氧化铝公司（GAC）颁布发表已按照《几内亚矿业法》，向处所经济成长基金（FODEL）领取2024年度159亿几内亚法郎（约合1113万元人平易近币）的专项资金。

　　伊朗和美国周六暗示，两边已同意下周继续进行核构和，但伊朗外长阿拉格齐对此次旨正在处理数十年僵局的构和可否成功出言“极其隆重”。美国一名高级官员称此次漫谈积极且富有成效，并弥补说两边同意“很快”正在欧洲再次接见会面。伊朗国度报道称，周六正在伊朗最大的口岸发生可能由化学材料惹起的庞大爆炸，形成至多25人灭亡，700多人受伤。

　　阔叶浆：阿尔派报收4220-4250元/吨，小鸟、新明星、乌斯奇、布拉茨克报收4300-4320元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4330-4350元/吨。

　　2。现货市场：上周N型复投料成交价钱区间为3。90-4。50万元/吨，成交均价为4。03万元/吨，环比下降1。71%；n型颗粒硅成交价钱区间为3。70-3。90万元/吨，环比下降2。56%；p型多晶硅成交价钱区间为3。10-3。50万元/吨，成交均价为3。30万元/吨，环比下降1。49%。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油跌8至7694元/吨，0#柴油跌17至6429元/吨，山东3#B石油稳价2925元/吨。

　　供应端，新产能正在逐渐兑现中，投产压力仍大，存量检修目前曾经正在高位，PP5月检修仍高，6月起头检修估计下降，PE5-6月检修仍高，但边际增量无限。需求端，下逛开工同比偏弱，订单很弱，农膜开工逐渐步入淡季，PP下逛需求环比存走弱预期。塑料PP供需预期偏弱，中短期仍以逢高沽空为从，关心国内宏不雅政策以及商业和环境。

　　2、现货市场：出厂价全体延续跌势，成交乏力，河南出厂报1730-1750元/吨，山东小颗粒出厂报1730-1750元/吨，小颗粒出厂1760-1770元/吨，山西中小颗粒出厂报1680-1700元/吨，安徽小颗粒出厂报1750-1770元/吨，内蒙出厂报1630-1680元/吨。

　　2。现货环境：SMM报价电碳环比下调100至69800元/吨、工碳环比下调100至68050元/吨。

　　2。PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场支流自提成交价钱为4760-4900元/吨，较上一买卖日上涨50元/吨。期货休市，市场报价不多，成交较差。一口价宜化5型4760元/吨，天业5型4910元/吨，天业3/8型4970元/吨。PVC粉SG-5广州市场支流自提成交价钱为4780-4880元/吨，较上期收盘上涨5元/吨。

　　1。据市场传说风闻称，4月27日次要出产商库存程度正在65万吨，较前一工做日累库2。5万吨，增幅4。00%；客岁同期库存正在75。5万吨。4月28日次要出产商库存程度正在65。5万吨，较前一工做日累库0。5万吨，增幅0。77%；客岁同期库存正在71万吨。

　　3。美联储察看：美联储5月维持利率不变的概率为90。3%，降息25个基点的概率为9。7%。美联储到6月维持利率不变的概率为35。5%，累计降息25个基点的概率为58。6%。当前市场押注美联储本年将正在6月、7月、10月、12月各降息1次。

　　1。据，地方局会议强调：统筹国内经济工做和国际经贸斗争，坚持不懈办妥本人的事。要加速建立房地产成长新模式，加大高质量住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场不变态势；对受关税影响较大的企业，提高赋闲安全基金稳岗返还比例；按照形势变化及时推出增量储蓄政策，加强超凡规逆周期调理；要提高中低收入群体收入，鼎力成长办事消费。

　　新加坡高硫燃料油现货贴水维持2美金/吨摆布震动，受卖方报价支持。亚洲市场近端高硫供应丰裕，新加坡高硫上库存和浮仓高位维持，前期亚洲高硫价钱高位吸引套利物流添加。中期供应缺口仍存，次要供应地域俄罗斯及中东当前出口仍然遭到地缘及制裁的，墨西哥高硫次要供应炼厂二次产能逐渐完美，对外高硫出口回落。需求端，高硫季候性发电需求逐渐启动，埃及已连续发布高硫投标以用于发电。

　　征引QinRex数据：2025年一季度泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）79。8万吨，同比增2%。此中标胶46。5万吨，同比降4%；烟片胶10。7万吨，同比增10%；乳胶22。1万吨，同比增12%。一季度出口到中国天然橡胶37。2万吨，同比增33%：此中标胶23。2万吨，增11%；烟片胶3。9万吨，大增290%，乳胶10万吨，增64%。同期泰国出口夹杂胶42。5万吨，增45%；出口到中国42。1万吨，增48%。分析看泰国一季度天然橡胶、夹杂胶合计出口122。3万吨，同比增13。6%，合计出口中国79。3万吨，同比增41%。

　　4、金十数据：4月25日，美国总统特朗普正在“空军一号”专机上对记者暗示，除非中国做出本色性让步，不然不会打消对华加征的关税。

　　锰硅方面，25日锰矿平稳运转，锰硅现货下跌30至50元/吨。锰硅供应端也连结小幅下降走势；需求端，钢材表需高点现现，叠加市场炒做粗钢压减动静，原料需求预期偏弱。成本方面，锰矿库存持续累积，现货价钱偏弱，成本支持不脚。锰硅也以震动偏弱为从。

　　1。爱择征询领会，因为诉讼方再次提起上诉，科纳克里查察院驳回了4月22号的裁决几内亚GIC方面先前暂停的发运船埠仍未恢复利用。银河解读：上周法院鉴定成果初步发布，原估计可恢复拆运。